Economie – S&P dégrade le Mexique de BBB+ à BBB. Une mauvaise nouvelle !

Publié le 15/12/2009 par " Alain Figadere "

Standard & Poor’s a dégradé ce lundi sa note souveraine de crédit du Mexique d’un cran, évoquant les challenges fiscaux qui devraient persister dans les prochaines années. S&P s’inquiète donc, malgré les récentes augmentations des impôts au Mexique et les efforts pour relancer la croissance économique.

La note souveraine a été revue de “BBB+/A-2″ à “BBB/A-3″ (perspective stable). Les mesures en matière de recettes adoptées dans le cadre du budget 2010 devraient d’après l’agence remédier aux risques immédiats de vulnérabilité fiscale aux recettes pétrolières volatiles, mais l’incapacité à élargir significativement la base fiscale et la faible probabilité de réforme majeure dans les prochaines années suggèrent que le pays afficherait plutôt un profil de dette en ligne avec la catégorie “BBB”.

Moody’s ne dégradera pas tout de suite sa notation

D’après Bloomberg News, l’agence de notation Moody’s indique ce soir qu’elle pourrait dégrader sa note “crédit” sur le Mexique à “un moment donné”, mais qu’elle a choisi de ne pas le faire pour le moment. Moody’s a placé le Mexique sous surveillance pour une possible dégradation de sa note “investment-grade” ‘Baa1′ d’un cran.

Le Mexique trop dépendant des recettes pétrolières et pas assez des impôts

Le Mexique est trop dépendant d’un pétrole qui plus est volatile en terme de prix sur les marchés internationaux. Par ailleurs le risque va au delà du simple prix car la production aussi est en baisse et devrait continuer à baisser tant que de nouveaux gisements n’auront pas été trouvés…Le pays produits 215 000 barils par jour en moins …

Cela veut aussi dire que le Mexique empruntera plus cher sur les marchés internationaux, que la dette coutera plus chère à refinancer et que les taux d’intérêts dans les banques risquent de se tendre.

Standard & Poor’s insiste également sur le fait que le Mexique a du mal à élargir sa base fiscale, c’est à dire à faire payer plus d’impôts à plus de monde. Alors que l’état connait ses dépenses il n’est pas en mesure de garantir ses recettes….

A noter tout de même la bonne tenue du pesos grâce aux lignes de swaps obtenus auprès du FMI pour un montant de 45 MM de USD. Cette ligne permet de défendre la monnaie en vendant sur les marchés du dollar et en attendant la reprise économique qui au dernier trimestre et sur une base annuelle est revenue dans le vert avec 2,93%…

La reprise c’est aussi plus de recettes fiscales via la TVA et donc une bonne nouvelle.

BBB- est le premier échelon investment grade, en dessous on tombe dans l’investissement considéré à risque…Le Mexique est donc au pied du mur et doit réagir très vite mais est il en mesure de se battre sur tous les fronts ? car en luttant contre la délinquance organisée et en affichant une image aussi désastreuse sur la scène internationale il fait fuir les touristes et les investisseurs, c’est à dire la base même de sa croissance économique !!!

Ceci expliquant cela…

La rédaction – (www.legrandjournal.com.mx)